L'UE entre dans l'histoire du marché obligataire avec une demande record de 233 milliards d'euros pour l'émission SURE – EURACTIV.fr

L'UE entre dans l'histoire du marché obligataire avec une demande record de 233 milliards d'euros pour l'émission SURE – EURACTIV.fr

21 octobre 2020 0 Par Village FSE

L'Union européenne a attiré la plus forte demande de vente d'obligations mardi 20 octobre à plus de 233 milliards d'euros, ont déclaré les banquiers impliqués dans l'accord, alors qu'elle lançait la collecte de fonds pour son programme de chômage SURE.

La demande représentait près de 14 fois les 17 milliards d'euros que l'UE a levés grâce à l'émission, comprenant des obligations sociales à 10 et 20 ans, ont déclaré des banquiers.

«Je ne peux pas penser à un compte majeur qui ne soit pas dans le livre (des ordres des investisseurs)», a déclaré Jamie Stirling, responsable mondial des marchés de capitaux souverains, supranationaux et des agences chez BNP Paribas, l'un des principaux gestionnaires.

La vente de mardi est la première étape du plan ambitieux de l’UE visant à multiplier par 15 sa dette en moins d’une décennie pour financer ses deux programmes de soutien aux coronavirus pour les États membres, ce qui la rapproche plus que jamais de la mutualisation de la dette.

Avec le temps, l’UE, qui était jusqu’ici un petit emprunteur au même titre que la Slovaquie, deviendra l’un des plus gros emprunteurs d’Europe.

La vente de mardi a été étroitement surveillée pour voir dans quelle mesure l'UE pourrait réussir à augmenter ses emprunts à une telle vitesse et combien cela coûterait.

Avec cette vente, l'UE a déjà financé plus de la moitié des 30 milliards d'euros de dette qu'elle prévoit de vendre cette année.

«Signal fort»

L'obligation plus courte, qui lèvera 10 milliards d'euros, a attiré à elle seule plus de 145 milliards d'euros de demande finale, également un niveau record pour une seule tranche d'obligations européennes, ont déclaré les principaux gestionnaires.

«Cela envoie un signal fort qu'ils peuvent augmenter leurs émissions sans trop de difficultés», a déclaré Antoine Bouvet, stratège taux senior chez ING.

Les obligations ont attiré les investisseurs car elles offrent un rendement supérieur à celui des obligations allemandes refuges, qui ont des notations de crédit très similaires, et également supérieur aux obligations françaises, qui sont notées moins que l'UE.

L'UE est notée Triple A – la meilleure note de crédit – par deux des trois principales agences de notation.

«C’est vraiment sur cette base d’évaluation qu’ils nous semblent intéressants», a déclaré Gareth Hill, un gestionnaire de fonds chez Royal London Asset Management, qui a passé des commandes pour les deux obligations européennes mardi.

Un autre facteur stimulant la demande a été la Banque centrale européenne, qui sous-achète actuellement les obligations des institutions supranationales par rapport à ce que ses règles le permettent, elle devrait donc être en mesure de récupérer une bonne partie de la dette sur le marché secondaire.

Le format des obligations sociales, un type de dette durable pour financer les dépenses bénéfiques pour la société, a également contribué à attirer la demande, ont déclaré les banquiers. Selon ING, jusqu'à 100 milliards d'euros d'émissions pour soutenir SURE d'ici la fin de 2021 tripleront l'univers des obligations sociales en circulation.

L'obligation à 10 ans au prix d'un rendement de -0,238% et celle à 20 ans à un rendement de 0,131%, selon une note du gestionnaire principal vue par Reuters.

L'obligation à 20 ans, qui lèvera 7 milliards d'euros, a reçu plus de 88 milliards d'euros de demande, ont déclaré les principaux gestionnaires.

Après SURE, l'UE commencera à financer son programme plus vaste, un fonds de redressement de 800 milliards d'euros l'année prochaine, bien qu'il n'ait pas encore été ratifié par les États membres divisés sur le fait de lier les décaissements à l'État de droit.