Le retour des «zombies»

Le retour des «zombies»

5 août 2020 0 Par Village FSE

Ils sont effrayants, morts mais ont la désagréable habitude d'essayer de vous manger, et en tant que voisins, ils ne font probablement pas grand-chose pour la valeur de votre maison. Les zombies ont toujours eu une grande place dans le genre de l'horreur, mais ils sont passés au fil des décennies de goules dans de vieux films en noir et blanc à des danseurs effrayants avec Michael Jackson. Cependant, il existe un autre domaine de développement des zombies, qui peut souvent être extrêmement dommageable pour votre richesse: l'entreprise zombie.

Les sociétés zombies existent depuis longtemps et bien que ce soit un titre trop dramatique pour certaines entreprises, il décrit effectivement celles qui luttent pour survivre mais ne peuvent en fait pas mourir.

Comment cela se fait-il? Souvent, vous constaterez que ces entreprises ont emprunté de grandes sommes de dettes, et nombre d'entre elles auront été positivement encouragées à emprunter encore plus pour «leur donner du carburant pour la croissance» ou «accroître l'efficacité de leur bilan». Mais quelle que soit la justification apparente de certaines sociétés de capital-investissement, ces sociétés se trouvent par la suite plus exposées à des risques. Lorsque l'économie se développe bien, les risques sous-jacents ne peuvent pas être vus, cependant, en cas de ralentissement, la douleur de la dette se fait sentir.

Dans des moments aussi stressants que ceux-ci, le résultat de ces actions est souvent douloureux et tant d’entreprises échoueront, comme nous l’avons vu récemment dans des restaurants de rue jadis à la mode, tels Jamie’s Italia et Carluccio’s. Cependant, il existe également des circonstances où ces niveaux d’endettement sont si élevés que les banques ne veulent pas supporter le coût d’augmenter leurs pertes et leurs créances douteuses (sans parler de leur réputation déjà ternie). Ce sont donc les zombies – ils ne peuvent pas augmenter leurs emprunts pour essayer de se développer, mais ils ne peuvent pas non plus être abattus humainement. C'est une mauvaise situation pour une économie dynamique.

Alors pourquoi les banques ne font-elles pas la chose «humaine» et ne les rabaissent-elles pas? Tout d'abord, c'est le moment. Les banques ne souhaitent généralement pas tirer le tapis au pire moment, car la valeur des actifs est susceptible d'être au plus bas. Attendre une reprise pourrait donc être préférable pour ces actifs, mais cela retarde inévitablement la disparition éventuelle de l'entreprise. Ensuite, il y a le coût de l'échec. Les banques devront constituer une provision pour ces pertes et avec un capital à prime, il peut être préférable pour les banques d'ignorer les mauvaises nouvelles et de laisser le zombie chanceler.

Alors pourquoi est-ce si mauvais pour l'économie? Les économies évoluent par cycles et pas nécessairement de manière harmonieuse. Pour changer les métaphores, lorsque nous connaîtrons un ralentissement, nous verrons des échecs comme les plus faibles de la savane financière sont tués et les plus aptes survivent et prospèrent. Le déboisement de ces cadavres d'entreprise permettra souvent à la prochaine génération de nouvelles entreprises de se développer. Les savanes, qu'elles soient dans les plaines d'Afrique ou dans les économies capitalistes, ont besoin du cycle de la mort et de la repousse: une savane remplie de bêtes malades stupéfiantes serait une mauvaise situation pour tous.

Certains diront que nous pouvons faire revivre les zombies et éviter les dommages collatéraux inévitables causés par la fermeture des entreprises. Il vous suffit de vous tourner vers la ville de Londres ou de Canary Wharf pour voir les dommages liés causés même par des fermetures partielles d'activité, car les fournisseurs, les détaillants et toutes les entreprises de services connexes sont affectés. Cependant, il s'agit d'ignorer l'inévitable, et il est donc généralement préférable de mettre les zombies à l'épée et de permettre la régénération de l'économie grâce à la prochaine vague d'entrepreneurs et de courageux aventuriers d'entreprise.

Alors, quelle est la meilleure résolution? Eh bien, malheureusement, comme je l'ai déjà laissé entendre, l'action est vitale et c'est généralement l'action de tuer les «non-morts». Cela se fait soit par un simple retrait de soutien, généralement par les créanciers, soit par une autre entreprise qui démonte l'entreprise, sauvant toutes les zones de valeur et supprimant les restes.

En tant qu'investisseurs, nous devons être clairs: les cris d'aide et de douleur des zombies doivent être ignorés malgré leurs appels émotionnels à l'aide. Nous devrions être en mesure d'évaluer l'avenir de ces entreprises et, à moins que nous ne puissions voir une voie claire vers la reprise et le succès, nous devrions tous sauver nos actifs durement gagnés pour de meilleures causes, non seulement pour mieux faire croître notre propre richesse, mais aussi mieux. aider notre économie et le bien-être financier de notre société.

Alors tuons les zombies et investissons dans la nouvelle génération d’entreprises en pleine croissance.